棕榈股份“求生记”

在园林上市企业中，棕榈股份溘然成为了资本市场的核心之一。

先是放弃与栖霞建设(600533)的生意，然后引入河南省豫资保障房管理运营有限公司成为战略投资者，一系列操作让投资者感受有些眼花缭乱。

棕榈股份几位高管及股东吴桂昌、林从孝、吴汉昌、吴建昌、浙江一桐辉瑞股权投资有限公司及国通讯托有限责任公司(员工持股设计的受托人)，将所持有的1.95亿股股份转让给豫资保障房。

完成之后，豫资保障房将持有棕榈股份13.1%股权，有望成为第一大股东。

原本，这部门股权原设计系由栖霞建设吸收，棕榈股份改变主意的缘故原由未知，这或许更多是基于对自身转型的需求。

资料显示，豫资保障房是由河南省财政厅控制的国资企业，由河南省财政厅旗下豫资控股拥有100%权益。而豫资控股则是河南省省属成果类企业，营业定位文旅行业，这与棕榈股份现在的转型偏向相合。

棕榈股份阵痛

棕榈股份于2021年开始转型“生态城镇”生意，示意要“致力于成为全球领先的生态城镇运营商”。

在此之前，该公司是一家以园林施工、生态环境管理、修建设计为主业的企业，2021年在深交所上市，股价较高曾到达19.12元高点，现在的价格在4元左右。

为了配合“生态城镇”植入内容IP，棕榈股份普遍进入了包罗教育、虚拟现实、体育等行业范围。

其中，2021年9月，棕榈股份以自有资金出资5000万元，确立棕榈教育咨询有限公司，意图打造现代化的园林教育培训产业化平台，为园林院校、企业提供学习门户及课程服务。不久，还以1.7亿元对价认购新三板挂牌企业嘉达早教股票，切入亲子教育领域。

2021年2月，棕榈股份与深圳(楼盘)和君正德资产管理有限公司、盐城(楼盘)满天星投资合资企业(有限合资)签署协议，设立了一个VR产业投资基金，并对VR领域的公司举行了投资，包罗乐客VR、乐客奥义等。

时年11月，棕榈股份为旗下控股的海南(楼盘)呀诺达国家5A文化旅游区引入乐客奥义，试图打造VR虚拟现实主题乐园。

除此之外，棕榈股份于2021年8月参加收购了英超球队西布朗(已降级)的控股母公司West Bromwich Albion Holdings Limited，并公布拟在中国国内建设5-6个以足球为主题的体育小镇，引入英超青训产业，详细结构地点为北京(楼盘)、贵州(楼盘)、广州(楼盘)、湖州(楼盘)、梅州等地。

根在这个历程中，大量的市政绿化工程被打包成PPP项目。

行业龙头东方园林曾透露，2021年，踏进环保产业的东方园林累计中标PPP项目约330亿元，2021年中标金额约380亿元，两年所签条约数目是过去五年的两倍。

2021年，东方园林共中标PPP项目88个，累计投资额1434.5亿元。截至2021年半年，东方园林共计中标36个PPP项目，中标金额约为339.48亿元。

棕榈股份方面，根据2021年报，该公司在年内累计签约或中标的重大PPP条约金额约240多亿元。

但分解以为，参加进PPP模式的环境管理、市政绿化等项目，普遍没有后续经营部门，实质上走的照样“借贷搞城市建设”的老路。因此，2021年11月，PPP政策举行了相应的调整，确定“仅涉及工程建设，无运营内容的不宜采取PPP模式”。

随后，各地开始叫停一些不合规的PPP项目，相关参加项目的企业融资受到影响。另外，由于PPP模式前期需要企业举行大量垫资，适逢2021年“资管新规”出台和“银根收紧”的大趋势，PPP融资进度显著受政策影响放缓，各大园林企业的日子都不是很好过。

2021年年头，东方园林一笔到期日期为2021年2月12日，刊行规模5亿元，票面利率6%的债券发生技术性违约。

虽然只是虚惊一场，但背后由于PPP营业模式聚积的债务问题依然显露。公然资料显示，截至2021年三季度，东方园林的欠债总额到达282亿元，资产欠债率跨越70%。

其中，短期乞贷33.25亿元、应付票据及应付账款122.08亿元、长期乞贷6.92亿元、应付债券22.38亿元，乞贷的绝大部门都被垫资进了PPP项目。

况且钱也不是那么好借了，去年5月，东方园林一笔原设计刊行10亿元的公司债券，现实只刊行了5000万元。云云大的规模缩减，一时沦为市场“笑谈”。

棕榈股份方面，截至去年年中，资产欠债率也到达了65.96%，经营活动发生的现金流量净额为负，录得-3.97亿元。

棕榈股份总经理林从孝在注释2021年上半年公司业绩不如预期时也曾示意：“这重要是受到传统工程施工营业中PPP项目的影响，由于上半年融资放缓，影响到项目开展。”

但他亦称：“PPP营业现在占公司主营营业收入的比重约3成左右，以是对公司整体营业影响不大。”由于在棕榈股份看来，PPP只是传统营业的重要弥补，公司将来战略重心是现在仍在起步阶段的生态城镇。