棕榈园林：高生长行业内的高生长企业

投资要点:

我们推荐棕榈园林的理由:

1、我国园林行业起步较晚,现在尚处于赛马圈地阶段。行业空间大、生长高,单个公司体量较小,生长空间不是问题,我们以为,园林行业和棕榈园林均处于高速增进时期;

2、公司上市以后,得到了11亿元的超幕资金,除了将用于产业链上下游的并购来扩大市场占有率和提升毛利率以外,对于公司正准备大规模进军的市政园林营业提供了足够的资金保证。我们以为,在市政园林领域,公司在经过一段时间磨合后实现跨越式生长,这将推动公司的高速增进;

3、公司在设计、人才、客户资本以及苗木培育四个方面具有显著的优势,我们以为,公司的四大核心优势为公司的快速扩张奠基了坚实的基础。

盈利展望与投资评级:

我们预计公司2010-2021年的主营收入划分为13.85亿元、23.21亿元和34.50亿元;公司的净利润划分为1.82亿元、3.17亿元和4.92亿元;每股收益划分为1.52元、2.64元和4.10元,对应的动态市盈率划分为54倍、31倍和20倍。我们强烈看好行业的高生长与公司的高生长,我们以为公司2021年合理的估值水平为45倍(PEG=0.6),目的价格为119.25元,给予公司“买入”评级。